我们认为新工具是对此前工具的接续，春灌强化对科技创新、春灌技术改造的支持，也与近期国务院推出的设备更新政策相匹配，今年3月国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上等目标，央行资金预计将提供相应支持。

而这位交易员也重仓债券，施肥包括中债和美债，施肥去年一年都给自己的投资带来了相当丰厚的汇报，但是今年以来这个操作已经失灵，一季度美债一再下跌，他正在思考是不是要调整投资策略。他3月时认为，育苗如果通胀继续朝着2%的目标回落，今年将降息两次。

由此带动大宗商品价格的上涨，检修导致美国的通胀预期居高不下。鲍威尔承认，天山今年前两个月的数据显示，天山通胀的确比去年下半年的低水平要高，但认为，通胀沿着时而颠簸的道路下降这一总体形势并没有明显变化，现在就根据近期数据断定通胀升高并非短期波动，言之过早。美国AI产业处于爆发的前夜，南北这是美国经济强劲的重要方面，南北但是AI对于能源和有色金属的消耗量非常高，摩根士丹利在最新报告中表示，随着AI技术快速发展，在2024年—2027年，全球AI数据中心对电力的需求将以18%的复合年增长率增长。

而一般认为美国经济不衰退、备耕通胀粘性大正是因为这两个原因。AI数据中心的铜需求或将从2023年的每年20万吨—50万吨增长至2027年的50万吨—120万吨，春灌复合年增长率达到26%。

到2024年四季度，施肥铜价或将上涨至10500美元/吨，较当前水平上涨18%。

4月3日，育苗鲍威尔在讲话中重申，联储要对通胀持续回落到2%这一目标水平更有信心，才会决定降息。一方面是支持领域的扩围，检修目前工具重点支持清洁能源、节能环保和碳减排技术三个碳减排领域，未来范围可进一步拓宽。

其一，天山多方面拓展创投基金的中长期资金来源，如鼓励保险资金、企业年金、养老金等中长期资金按照商业化原则投资创投基金。截至2023年末，南北我国本外币绿色贷款余额30.1万亿元，南北同比增长36.5%，增速明显高于各项贷款平均增速，其中，投向具有碳减排效益项目的贷款为20.2万亿，占绿色贷款比重达67.3%，较上年末提高0.6个百分点。

另一方面，备耕相比信贷数据，社融数据是能够综合反映间接、直接融资的更为有效的指标，代表性更强。此外，春灌央行通过MPA体系及其他考核机制进行定向引导。